耐心资本·成长同行 | 硅基流动剑指港股“AI Token工厂第一股”

编者按：

当今世界，产业变革风起云涌，实体经济乃立身之本。作为一家深耕股权投资领域的国有投资机构，我们深知，资本不应只是财务报表上的数字，更应是滋养实业生长的“活水”。在陪跑新质生产力、助力产业升级的征途中，我们不仅是价值的发现者，更是耐心的陪伴者。我们关注硬科技的铁肩担当，也欣赏消费服务的细腻温度；我们助力传统产业的蝶变焕新，也护航新兴赛道的蓬勃生长。公司公众号推出“耐心资本·成长同行”专栏，聚焦已投企业在前沿技术突破、产业格局重塑中的标志性进展，以战略眼光洞察创新力量，以资本温度传递协同价值。

以初心，致匠心；以长期主义，筑实体根基。本期刊发《硅基流动剑指港股“AI Token工厂第一股”》。

在人工智能领域，Token是大模型处理文字、图片、语音的最小计算单元，每一次AI对话、文案生成、智能客服调用、AI绘图，本质都在源源不断消耗Token。Token工厂类似于AI产业里的加工厂，把电力、AI 芯片、大模型与调度软件组装成连续流水线，批量产出可计量、可计价、可交付的Token，用户消耗多少Token就支付多少费用。

省金控投资集团参与投资的Token工厂——北京硅基流动科技股份有限公司（以下简称“硅基流动”）已向港交所递交上市申请，拟通过专为特专科技企业开设的18C章通道登陆主板，冲刺港股“AI Token工厂第一股”。

与依托自研大模型的头部云厂商不同，硅基流动不做自研模型，不做自有云，而是做跨模型、跨芯片、跨云厂商的Token调度平台。目前，硅基流动已聚合超过170个主流AI模型，打通了英伟达、AMD以及华为昇腾、沐曦、摩尔线程等国内外芯片的适配链路，跨芯片、多模型适配能力位列全球顶尖。招股书披露，按年度词元吞吐量计，硅基流动于2025年为中国第四大词元供应平台，市场份额为1.5%，并于中国所有独立生态词元供应平台中排名第一。

硅基流动“Token工厂”运作示意图

如果说大模型是AI时代的“发动机”，词元供应就是让它持续运转的“电力系统”。省金控投资集团认同硅基流动在巨头林立的算力赛道中坚持独立、开放、中立的清醒与定力，也愿意为这样的坚守付出时间与耐心。展望未来，公司将继续以长期“同路人”的身份，陪伴硬科技企业前行，在人工智能、算力基础设施等前沿赛道上投早、投小、投长期，让更多创新火种在耐心资本的守护下汇聚成炬，也让国有资本服务科技自立自强的故事，在一个个项目中不断续写。